Evolución y desafíos del mercado del gas en España
El mercado del gas parece estar entrando en una fase de estabilidad, después de unos años caracterizados por una alta volatilidad en los precios. Esta transición hacia un entorno más calmado es significativa tras los cambios y fluctuaciones recientes. En esta entrada, analizamos en qué estado se encuentra el mercado, cuáles son los factores que están influyendo y hacia dónde se prevé que se dirija próximamente.
Desde Globalsyde, os ofrecemos un análisis detallado sobre:
- Los acontecimientos más importantes de los últimos años.
- La evolución de la liquidez en el mercado del gas.
- Los nuevos mecanismos para la gestión de riesgos.
Evolución del precio del gas en los últimos años
En 2021, el mercado del gas europeo vivió un aumento significativo en los precios, especialmente en la segunda mitad del año.
Fuente: Informe Sistema Gasista Español 2021, ENAGAS
Este incremento se debe principalmente a dos factores:
- Reducción del suministro, en gran parte atribuible a la disminución del flujo de gas a través de los gasoductos rusos, fue una de las principales causas del aumento de precios.
- Aumento de la demanda de gas natural, lo que acentuó la escasez de oferta y elevó los precios aún más. En España, la demanda anual alcanzó los 378,4 TWh, suponiendo un 5,1% más que la cifra registrada en 2020.
El año 2022 añadió más incertidumbre y presión al mercado por la invasión rusa de Ucrania, que impactó profundamente el mercado europeo, e intensificó las tensiones en el suministro. Todo ello incrementó la volatilidad de los precios del gas.
En este entorno turbulento, el mercado ibérico presentó una respuesta diferenciada. Aunque los precios en Europa se dispararon, España logró moderar el impacto gracias a su robusta infraestructura de gas y a una menor dependencia del gas ruso. Así, el precio medio del gas para entregas al día siguiente en MIBGAS fue un 20% inferior al precio medio en el hub holandés TTF.
Fuente: Informe anual MIBGAS 2022
La subida de precios también afectó al mercado eléctrico, lo que llevó al Gobierno español a implementar el mecanismo ibérico para ajustar los costes de producción eléctrica y reducir el precio mayorista. En este marco, MIBGAS cotizó más de 70€/MWh por debajo del precio de referencia europeo TTF.
En el año 2023 hubo una bajada generalizada de precios en toda Europa, cayendo el precio del gas natural TTF un 9,03% y llegándose a situar en 97,25€/MWh. Esta caída en los precios gasísticos se debió principalmente a dos razones:
- El elevado nivel reservas en los almacenamientos: las reservas de gas en Europa en el mes de marzo se encontraban al 83,41% de la capacidad disponible, con 933,49 TWh almacenados, según los datos de Gas Infraestructure Europe.
- Un incremento en el suministro de GNL: En 2023, las importaciones de GNL de Europa promediaron 14,7 Bcf/d, en gran parte provenientes de los Estados Unidos de América.
Sin embargo, la volatilidad persistió debido a factores como las huelgas en las plantas de licuefacción australianas o las variaciones en los mantenimientos de yacimientos noruegos. A finales de 2023, el índice MIBGAS continuó siendo uno de los más competitivos en Europa, con un precio medio anual que se situó un 6% por debajo del promedio de los hubs europeos más relevantes, destacando una tendencia hacia una mayor normalidad y menor volatilidad en los precios.
Fuente: Informe anual MIBGAS 2023
Situación actual
En 2024, el mercado gasista europeo parece haber alcanzado una mayor estabilidad tras los eventos turbulentos de los años anteriores. Esto se refleja en el número de días en que MIBGAS ha declarado una situación de «fast market» debido a una alta variabilidad en los precios:
- 2022: 222 días.
- 2023: 105 días.
- 2024: 3 días.
Esta mayor estabilidad también es evidente en los precios, con MIBGAS mostrando un comportamiento competitivo en comparación con otros hubs europeos.
Fuente: Boletín informativo del mercado mayorista y aprovisionamiento de gas, CNMC.
Evolución de la liquidez del mercado
La liquidez del mercado, medida en términos de volumen negociado, ha mostrado tendencias mixtas en los últimos años. En MIBGAS, el volumen de gas negociado para entrega en el PVB español experimentó una baja en 2020 debido a la pandemia. Sin embargo, el mercado mostró una notable recuperación en 2021 y un crecimiento aún más destacado en 2022, impulsado por la crisis de precios en los mercados europeos que favoreció la contratación a corto plazo.
Fuente: Informe anual MIBGAS 2023.
El análisis de los contratos futuros estándar y productos derivados en MIBGAS Derivatives revela una disminución en 2021 y, especialmente, en 2022, mientras que las transacciones bilaterales (OTC), intermediadas por brókeres y aseguradas por OMIClear, han seguido creciendo de manera constante. Esto destaca el cambio hacia una mayor contratación a corto plazo en un entorno de alta volatilidad y precios elevados.
En 2023, con la estabilización de los precios, se observó una mejora en la liquidez tanto en el mercado a corto plazo (MIBGAS) como en el largo plazo (MIBGAS Derivatives), reflejando una recuperación y normalización gradual del mercado.
Gestión del riesgo de mercado
La volatilidad en el mercado de gas puede causar tensiones significativas en los agentes y consumidores, quienes deben enfrentar fluctuaciones de precios sin afectar su capacidad operativa.
Una estrategia clave para mitigar este riesgo es la contratación de futuros con entrega física. Este mecanismo permite a las partes acordar un precio fijo para la entrega futura de gas, asegurando estabilidad en los costos y suministro. Los contratos son garantizados por OMIClear, eliminando el riesgo de contraparte y asegurando que tanto compradores como vendedores reciban o entreguen gas al precio pactado.
Además, para proporcionar a los usuarios herramientas adicionales en la gestión del riesgo de mercado, MIBGAS ha lanzado una serie de nuevos productos:
Conclusiones
En los últimos tres años, el mercado del gas natural ha enfrentado desafíos significativos debido a conflictos y tensiones en Europa. Durante este periodo, MIBGAS ha jugado un papel crucial al ofrecer un servicio robusto, con un aumento notable en liquidez y precisión de precios. Un ejemplo destacado de su impacto fue la integración de los precios de MIBGAS en el mecanismo de ajuste ibérico, lo que ayudó a reducir los costos para los consumidores en España al cotizar más de 70 €/MWh por debajo del índice europeo TTF.
Estos eventos subrayan la importancia de contar con herramientas adecuadas para la cobertura de riesgos. MIBGAS ha respondido a esta necesidad al expandir su oferta de productos a través de MIBGAS Derivatives, incluyendo futuros convencionales y contratos indexados. En un entorno de alta volatilidad, asegurar una cobertura adecuada es clave para mitigar los efectos de las fluctuaciones de precios en el mercado del gas.
¿Qué es Globalsyde?
Globalsyde es el software para la gestión de las operaciones de comercializadoras de gas y electricidad. Ayudamos a agilizar y eficientar tu negocio para una mejor gestión y toma de decisiones.
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Referencias: Este contenido ha sido elaborado a partir de los informes anuales de MIBGAS (2021, 2022, 2023) y del artículo “La evolución del mercado de gas”, Yunta Huete, Raúl; ‘Cuadernos de Energía Nº77’, Julio de 2024.
