Análisis mensual del Mercado Organizado de Gas español: Mayo 2025

Los datos presentados para mayo 2025 muestran un descenso en el volumen negociado en MIBGAS, alcanzando los 12,8 TWh, y un estancamiento en los precios desde abril.

Además, se ha observado un descenso considerable del 34,9% en MIBGAS Derivates.

Desde Globalsyde, os ofrecemos un análisis detallado sobre el mercado organizado del Gas con datos consolidados de mayo de 2025:

• Evolución del volumen de gas negociado.
• Evolución de la curva de precios del gas natural en Europa.
• Concentración del mercado.
• Gestión de la volatilidad en futuros y previsiones a medio plazo.
• Impacto de los cambios del mercado en comercializadoras y consumidores.

Volumen negociado: Descenso en un entorno más estable

Durante mayo de 2025, el volumen total negociado en MIBGAS alcanzó los 12,8 TWh.

• Descenso del 15,2% en comparación con el mes anterior.
• Aumento del 7,56% en comparación con mayo de 2024.

Durante mayo de 2025, MIBGAS cubrió el 52,9% de la demanda total de gas natural en la Península Ibérica, un descenso del 19,7% en comparación con el mes anterior.

El gráfico de la evolución del volumen negociado revela una tendencia descendente en mayo, siendo los principales motivos:

• Fin de la situación excepcional en el sistema eléctrico: En abril, la demanda de gas se incrementó notablemente —a pesar de tratarse de un mes primaveral— debido a la alta aportación de los ciclos combinados tras el episodio del “cero energético”. En mayo, sin embargo, esta circunstancia no se repitió, y la demanda retornó a una tendencia más habitual para esta época del año.
• Condiciones meteorológicas en mayo: Según la AEMET, mayo tuvo, en conjunto, un carácter normal, con una temperatura media de 16,1 °C. Sin embargo, destaca el episodio cálido que comenzó el 24 y duró hasta final de mes donde tanto las máximas como las mínimas subieron rápidamente. En ese episodio, diez estaciones principales alcanzaron la temperatura máxima absoluta para un mes de mayo. Estas condiciones explican que, aunque la demanda fue inferior a la registrada en los meses anteriores, en mayo de 2025 superó la de mayo de 2024, cuando las temperaturas medias rondaron los 15 °C.

Los productos Spot y Prompt continúan siendo los más negociados, consolidándose como opciones atractivas para los agentes que buscan flexibilidad en un entorno de alta volatilidad.

Otro aspecto a destacar es el descenso del 34,9% en el volumen negociado en MIBGAS Derivates. Esta caida refleja una menor actividad en los productos a futuro, lo que podría estar relacionado con el estancamiento de los precios del mercado.

Los precios se estabilizan y convergen en los mercados europeos

El gráfico que muestra la evolución de los precios del gas natural para productos de corto y medio plazo (Day Ahead, M+1, Q+1 y Y+1) refleja un estancamiento de los precios en mayo, con valores medios casi idénticos a los de abril para todos los productos. Se mantienen los precios, con variaciones que no superan los ±1 €/MWh.

Los precios del gas en los principales hubs europeos se alinearon, a excepción del PSV que mantuvo precios más elevados. Los mercados se han mantenido entre los 30/35€/MWh de manera continua durante mayo.

De estos resultados, podemos concluir tres puntos centrales:

Concentración del mercado: un balance entre oferta y demanda

En mayo, los valores HHI para la compra y venta fueron de 431 y 843, respectivamente, lo que indica un mercado más concentrado que en meses anteriores. Esto sugiere una menor competitividad en ambos lados del mercado y sigue existiendo una mayor concentración en la oferta.

Sin embargo, el número de 151 agentes activos en la compra frente a 50 en la venta refleja que, aunque la oferta esté más concentrada, existe una amplia participación por parte de los compradores, lo que equilibra la dinámica del mercado.

Desciende la gestión de la volatilidad en futuros y previsiones a medio plazo

En el mercado de futuros, se negociaron 410 GWh en mayo, lo que refleja un descenso del 34,9% en comparación con el mes anterior. Esta caída puede estar relacionada con el estancamiento de precios y que las comercializadoras han aprovechado los niveles bajos registrados durante la primavera para asegurar precios. Mayo ha sido el último mes de esta estación, y con la llegada del verano el 1 de junio, ya se observa una tendencia al alza, especialmente en el mercado eléctrico: OMIP fija los precios de referencia para las semanas 24 y 25 en 41€/MWh, mientras que para el mes de julio se sitúan en 70€/MWh.

Los agentes siguen optando por contratos a plazo, especialmente para los productos Q+1, Q+2 y Y+1, que han sido los más demandados en mayo.

Según el gráfico de evolución de los volúmenes negociados de futuros PVB, la negociación de contratos a futuro desciende hasta alcanzar niveles inferiores al mes de marzo.

Impacto de los cambios del mercado en comercializadoras y consumidores

Después de haber comparado los cambios en el mercado organizado de gas español en los últimos meses, desde Globalsyde ofrecemos un análisis sobre cómo estas variaciones pueden afectar a comercializadoras y consumidores, así como las posibles tendencias en los próximos meses.

¿Se prevé una bajada sostenida de los precios del gas?

Durante mayo de 2025, el mercado del gas registró un estancamiento en los precios, situándose en torno a los 30-35€/MWh, lo que supuso un desvío de +/-1€MWh respecto a los precios de abril 2025. Esta tendencia responde a varios factores:

• Condiciones meteorológicas favorables: Las temperaturas fueron cálidas, pero no lo suficiente como para aumentar la demanda de gas por sistemas de refrigeración.
• Menor presión desde Asia: La demanda de Gas Natural Licuado (GNL) por parte de China se ha mantenido baja en mayo, liberando volúmenes adicionales para Europa y contribuyendo a aliviar el mercado.
• Perspectiva de distensión geopolítica: La posibilidad de un avance hacia la paz en Ucrania ha influido también en esta bajada de precios, al plantear un posible regreso de los flujos de gas ruso al mercado europeo que podría reducir los precios del gas en un 7% según Aurora Energy Research.

Ahora bien, aunque la situación de los dos últimos meses ha sido favorable para los precios del gas, el equilibrio sigue siendo frágil. Con el inicio del verano en junio, no puede descartarse un repunte de precios, ya que esta época del año suele ir acompañada de un aumento de la demanda. En este contexto, el mercado gasístico —y, por extensión, el eléctrico— está pendiente de cuatro factores clave:

1. Aumento de las temperaturas: La AEMET prevé temperaturas elevadas entre junio y agosto, lo que puede disparar el uso de sistemas de refrigeración y, con ello, la demanda y el precio del gas.
2. Nivel de reservas en Europa: Los últimos datos disponibles (abril de 2025) sitúan las reservas en torno al 34,2% en la UE, con España entre los países con mayor nivel de almacenamiento (63,3%). Para garantizar el suministro de cara al invierno, será necesario intensificar las inyecciones en los próximos meses. El plan actual establece un objetivo del 90%, aunque la Comisión de Energía ha propuesto reducirlo al 83% para mitigar la presión del mercado. Este nuevo umbral deberá alcanzarse entre el 1 de octubre y el 1 de diciembre, con un mínimo obligatorio del 75%. Si la oferta global no responde, esta presión podría trasladarse a los precios.
3. Evolución del conflicto en Ucrania: Aunque los intentos de diálogo han contribuido a calmar momentáneamente el mercado, no se espera una resolución cercana. La persistencia del conflicto mantiene la incertidumbre sobre los flujos desde Rusia, un factor que sigue influyendo de forma directa en los precios europeos.
4. Comportamiento de la demanda asiática en verano: Si el verano es especialmente caluroso en Asia, especialmente en China, podría producirse un repunte de la demanda de GNL para sistemas de refrigeración, lo que limitaría la disponibilidad de cargamentos para Europa y elevaría los precios internacionales.

Por tanto, aunque el contexto ha sido positivo durante los últimos dos meses, el verano podría marcar un punto de inflexión. El riesgo de un cambio brusco en el mercado no puede descartarse, y todo apunta a que la estabilidad observada en primavera dará paso a una etapa de mayor volatilidad durante el segundo semestre del año.

Impacto en las comercializadoras de gas

La caída de precios registrada en marzo y abril, junto con el estancamiento observado en mayo, ha permitido a las comercializadoras optimizar sus estrategias de aprovisionamiento en un entorno más estable. Sin embargo, con la llegada del verano y los primeros indicios de una nueva presión alcista, los riesgos de tensión en el segundo semestre vuelven a estar presentes y deben ser considerados en la planificación comercial.

• Tarifas indexadas: La posible subida de precios durante el verano puede reducir el atractivo de estas tarifas, ya que los consumidores podrían preferir opciones más estables. Las comercializadoras deberán optimizar su gestión del aprovisionamiento y considerar coberturas parciales para mitigar el impacto de futuras subidas.
• Tarifas fijas: El escenario de precios elevados a partir de junio favorece a quienes aseguraron coberturas a precios bajos, permitiéndoles mantener márgenes competitivos. Sin embargo, si los precios continúan al alza, cerrar nuevos contratos a precios atractivos será más difícil, lo que podría generar mayor presión competitiva frente a las tarifas indexadas.
• TUR (Tarifa de Último Recurso): La estabilidad reciente en los precios podría hacer que más consumidores opten por esta tarifa a corto plazo. Sin embargo, si el precio del gas sigue aumentando, el componente variable de la TUR podría encarecerse, haciendo que algunos clientes migren al mercado libre en busca de mejores condiciones.

Las comercializadoras deberán ajustar su estrategia, equilibrando la rentabilidad con la captación y retención de clientes, ya que competir solo por precio será cada vez más complejo.

El análisis evidencia la necesidad de estrategias avanzadas y herramientas tecnológicas como Globalsyde Pioneer para optimizar decisiones operativas, anticipar variaciones en los costes y mitigar riesgos en un entorno en constante transformación.

Esto no solo fortalece la competitividad de los agentes, sino que posiciona al mercado como un referente en gestión eficiente y sostenible del gas natural.

¿Qué es Globalsyde? 

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